标签: 三星电子 SK海力士 阿里巴巴 腾讯控股

云梦级2月3日云梦级消息，据彭博社报道，韩国市值最高的两家企业，其总市值即将首次超越中国互联网双巨头，这一变化凸显出全球人工智能热潮的演进，如何重塑了亚洲科技行业的标签投资格局。

周二交易时段，三星电子与 SK 海力士的合计市值达到 1.11 万亿美元（现汇率约合 7.72 万亿元人民币），小幅超越在香港上市的中国两大科技企业 —— 阿里巴巴集团控股有限公司: 与腾讯控股有限公司的总市值。

这折射出人工智能投资热潮正转向基础设施领域，而身处行业供应链核心的韩国芯片制造商从中获益。长期以来被视作亚洲科技崛起标志的阿里、腾讯，如今已三星被这两家韩企反超，核心原因在于中企主营电商业务，在人工智能领域的布局仍处于起步阶段。

富兰克林邓普顿全球投资组合经理廖一平表示：“韩国高度聚焦科技供应链中的特定环节，电子而中国则致力于打造完整的端到端人工智能技术体系。海力士和三星股价能实现如此惊人的涨幅，核心原因在于当前内存芯片市场处于前所未有的供需紧张周期。”

今年截至目前，三星电子股价 S累计上涨 34%，SK 海力士涨幅约 37%；相较之下，阿里巴巴港股涨幅约 14%，腾讯年内股价则基本持平。

这两家韩国企业的业绩增长，主要依托于为英伟达人工智能加速器等产品提供动力K海的高端高带宽内存芯片，超大规模云服务厂商愿意为这类芯片支付溢价，带来了旺盛需求。而动态随机存取内存（DRAM）与闪存（NAND）双双创下历史供应缺口，进一步赋予两家企业力士前所未有的定价权。

美国银行全球研究部首尔分部韩国研究主管西蒙・伍认为，内存芯片已成为美国科技巨头的核心战略资产，这与以往周期中内存仅作为个人电脑、手机易耗配件的定位形 阿成重大转变。他预测，这轮内存超级周期将持续至 2027 年，“这一定位转变大幅提升了内存产业的战略重要性”。

高盛集团亚太区首席股票策略师蒂莫西・莫的测算显示，半导体行业将贡献韩国里巴股市今年预期盈利增长的约 60%。

与韩国在全球人工智能领域的强势布局形成对比，受美国出口管制限制先进芯片获取渠道影响，中国人工智能产业的发展方向愈发聚焦于国产替代。即便巴 在国内市场，行业也出现明显分化：本轮本土科技股上涨行情，主要由人工智能芯片设计企业领涨。

摩尔线程、上海沐曦集成电路等新近上市的本土图形处理器（GPU）设计企业，在上海证券交易腾讯所上市首日股价均迎来暴涨。而智谱 AI 等对标 OpenAI、研发大语言模型的初创企业，市场表现则相对滞后。

阿里与腾讯虽均已布局人工智能领域，但业务重心仍聚焦于研发适配自身核控股心业务的人工智能模型。

诚然，韩国芯片制造商过度依赖内存芯片的供需周期，存在相应经营风险；而中国互联网巨头在应用层面的优势，则有望带来更长期的增长稳定性。在部分观察人士看来标签，人工智能产业版图足够广阔，投资者可从不同维度布局这一赛道。

富时罗素全球投资研究主管英德拉妮・德表示：“中国的优势在于拥有庞大的制造生态体系，这意味着其能快速实现产业规模化。: 韩国则深耕硬件领域，这种产业结构具备极强的稳定性，短期内很难被颠覆。”